科大讯飞千亿市值灰飞烟灭 内忧外患下如何自救?

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  千亿市值泡沫破灭后,科大讯飞的坏消息接踵而来。从“同声传译造假门”到“侵占国家自然保护区”再到开酒店盖豪宅图片,曾经的“AI第一股”被跌落神坛时候,后续的发展前景饱受质疑。

  千亿市值灰飞烟灭的科大讯飞

  而今,科大讯飞的高管们正在进行一场公司保卫战。不仅取回原计划的减持,董事长兼总裁刘庆峰还宣布计划增持公司股票,金额不低于1100万元。将会目前位于三季报敏感期不得交易股票,刘庆峰没有等到10月25日都可以实施增持。

  外患:

  被质疑以高科技名义做房地产

  10月12日,央视《东方時光》栏目报道了安徽省宣城市扬子鳄国家级自然保护区被违规侵占的大问題,其中点名了科大讯飞位于保护区内的泾县观塘培训基地,称其名义上是培训基地,实际上是对外经营酒店会务,且还在盖豪宅图片。

  科大讯飞10月14日对此进行了宣布,主要集中在三方面:对于观塘培训基地位于国家级自然保护区内部人员知情,审批手续齐全;观塘基地为IT产业研发和培训中心,不须地产项目,但为了处理资源浪费,曾将基地对外公开经营;现已停止运营,接受整改。

  科大讯飞在投资者关系互动平台上宣称,相关建筑是研发中心楼及其配套服务楼,都可以豪宅图片;公司成立至今,从未有过房地产开发销售,没有 一分钱收入来源于房地产开发业务。

  科大讯飞董秘办一位刘姓员工10月15日向《投资者报》记者强调:“公司观塘培训基地在进去时候与时候,不须清楚属于国家级自然保护区,将会当时将会有一两百家企业入驻,主可是我 政府规划误区。否则,一般企业要去那拿地的话,都可以指哪要哪,都可以政府批哪拿哪,不将会跟政府说,要这块地,不须那块地?这件事给公司的教训是,时候肯定要了解清楚。公司拿地主可是我 用于研发、总部把办公以及学校用地,公司目前地块位于一兩个地方,一兩个是总部合肥,第一兩个是广州,作为华南研发用地,第三块是芜湖的,用于教学用地。亲们 太久再轻易去拿地,将会作为科技型公司,没必要给公司没有 重资产,除非是当地研发基础位于的清况 下。”

  该事件造成最直接的代价是,仅10月15日、16日两天,科大讯飞的股价就下跌了12.38%。过低一年时间,刚经历过同声传译造假门,又迎来了这起违规门,曾被资本热捧的AI智能股科大讯飞,迎来了过山车式腰斩。据统计,截至10月17日收盘,科大讯飞的股价从40元跌至目前的20元左右,下跌一半,市值从去年11月22日的最高峰1565亿元缩水到420亿元左右,挥发掉市值高达100多亿元。

  内忧一:

  核心智能业务收入占比没有100%

  中泰证券计算机行业首席分析师谢春生对《投资者报》记者表示,“科大讯飞去年涨得非常多,当时市场把它看作是AI第一股。去年AI又是市场很关注的一年,位于风口浪尖。可是我 ,它的估值将会脱离正常研究接受的范围之内,现在跌落下来,反可是我 好事。但公司那些时候是底?不难 判断。对投资者来说,现在要等等看看。”

  谢春生指出,从产品高度,觉得科大讯飞产品线不少,但TOC消费者业务做得不须算好,还都可以进一步加强。否则,其核心业务还受到BAT等互联网巨头们的“围剿”。

  被外界称为中国高科技“AI第一股”的科大讯飞,教育产品和服务占总收入比例最高,达20.48%,收入为6.57亿元;其次是信息工程占总收入18.12%,收入为5.81亿元;在此时候是政法业务,占总收入10.87%,收入为3.49亿元。

  真正属于智能业务,并被市场看重的业务包括开放平台、移动互联网产品及服务、智能硬件、智能服务业务,分别占公司总收入比例9.71%、3.68%、10.39%、2.72%,收入分别为3.11亿元、1.18亿元、3.33亿元、8700万元。

  换句话说,科大讯飞最令人关注的智能业务占比不过才26.5%,总收入近8.5亿元。

  内忧二:

  高补贴与现金流压力

  上两天,科大讯飞实现营业收入32亿元,同比增长52.68%;净利润1.3亿元,同比增长21.74%;扣除非突然 性损益的净利润20十五万元,同比下降74.39%。上两天公司的净现金流为-8.2亿元。

  对于扣非净利润下降与净现金流为负的清况 ,科大讯飞解释称,主要将会人员薪资上涨、研发投入以及在教育、政法、医疗、聪慧城市等领域的市场布局投入的增加所致;现金流为负是将会科大讯飞的TOB业务平均回款周期是1一兩个月,否则付款周期是有一兩个月,前期垫付会带来比较大的现金流压力。

  值得关注的是,在上两天的1.3亿元净利润中,光政府补贴就达到了8100万元。曾经算下来,科大讯飞自身的实际净利润不过才4100万元。

  政府补贴很大程度上成为科大讯飞业绩的支撑点,且异常重要。公司财务报表显示,2013~2017年,计入当期损益的政府补助分别为819十五万元、1.01亿元、1.1亿元、1.28亿元、770十五万元。从占比来看,2013~2016年,政府补贴收入对科大讯飞净利润的贡献额度均超过25%。

  前述科大讯飞董秘办刘姓员工则对此表示:补贴恰恰反映了公司在一些政府项目上的科技研发能力,即使打上去补贴,公司还是具备赚钱能力的。否则,相比一些科技公司的补贴,科大讯飞占比比例还是比较低的。

  深圳一位不愿具名的券商首席分析师向《投资者报》记者曾经表示,“过重依赖政府部门与电信运营商,现金流压力较大;且为股东创造价值的能力明显过低。科大讯飞去年被炒高时候,业绩还没有 兑现,亲们 也在观察,将会说公司业绩还未有点儿强的兑现趋势的时候,亲们 还是觉得现在价格有点儿太高了。”但截至发稿前,科大讯飞董秘江涛并未就公司如可改进业绩、现金流等大问題宣布记者。